小型股回報有驚喜 zt

何鸿燊

[2011-05-08]


    香港不少股民特別喜歡大企業，取其穩健和高透明度，不過，大公司的成長都是由小企業開始，投資者如果能早着先機，投資有潛質的小企業，回報可以非常吸引，並為投資組合增添動力。

    不少大企業如工商銀行、中石油、中國平安等都是股民熱捧的股份，亦是不少交易所買賣基金（ETF）不可或缺的成員，市面上的A股系列ETF所網羅的大市值股份中，不少是股民的至愛。投資大市值公司的好處是它們享有行業競爭優勢，加上每日都有不少證券行的分析和傳媒報道，資訊流動非常充裕，投資者較容易掌握股份的表現。不過如果投資者希望回報有驚喜，可考慮在組合中加添小型股。


經營較為靈活


    小型企業的優勢是經營較為靈活，可輕易因應經濟和市場變化迅速改變策略，而內地和其他亞洲地區的經濟急速發展，亦為小型企業提供不少機會，加上小公司的發展空間比成熟企業大，盈利增長速度可觀。

    以美國為例，自二千年以來，反映小型股表現的羅素二千指數，一直跑贏代表大企業指數的標普五百，每年平均表現高出百分之五點四。由於市場對小型股的認知度低，並非每家證券行都有相關的研究和分析，所以容易被市場忽略，但它們的增長潛力較大，在一段較長的時候後，小型股或會為投資者帶來驚喜。不過，小型股提供高回報的同時，風險相對較高，波動亦會較大。

    投資者要注意，小型股並不等於一些質素較差的微型股，後者的企業管治較弱，投機味道較重，所以在揀選小型股方面要考慮多項因素，以於香港上市追蹤亞洲小型股指數的ETF為例，篩選的條件包括市值需要介乎20億至150億港元，業務發展有良好紀錄，並具備轉型和壯大的潛力，此外，股份的買賣和流動量亦要符合要求。

    相對於大型市值股份，小型股屬於不同的投資範疇，因為小型股來自的行業和業務分布跟大企業不同，以上述提及的亞洲小型股指數ETF為例，成分股中的三大行業類別包括非必須的消費、資訊科技和工業。行業不同，回報周期亦會有別，當小型股估值偏高時，投資者可以考慮將資金調配到中型或大市值企業。