雨后

中国每年订立GDP增長目标，不容其过热或过冷，所以，当调控之手伸到股市時，或许也一样。慢牛行情之战要打响了吗？

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ZT：美联储制造加息预期主要是为了吸引国际资本流入美国资本市场，从而继续推高美国资本市场价格以增强美国的资本实力，但由于中国的一系列战略已使得美联储的这一计划受阻，流入美国的资本低于预期。正是在这种背景下，美联储不得不推迟加息，以继续酝酿“加息预期”概念。

如果美联储宣布加息后，国际资本流入美国的积极性仍不高，那美联储的加息可能就不但得不到国际资本的流入，还会刺破美国极高的资产价格泡沫，从而促使资本在美元、美股都处于高位时流出美国。这，也正是美联储关于加息的决定那么难以做出，美联储的成员们总是观点大相径庭的原因。关于这一点风险有多大，看看巴菲特警告加息可能刺破泡沫的焦急心态可知。

在美联储不得不推迟加息的背景下，中国借机继续提升刺激经济力度，使得宏观经济在加快经济结构转型和升级的背景下稳下来，未来一旦美联储加息，对中国经济就难以构成大的影响了。可能不但无法构成影响，由于中国经济的增长预期和战略预期，反而可能引发资金继续涌入中国。

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ZT：降息几乎利好市场的每一个板块，原因在第一条中已述。但利好比较明显的包括：地产板块（资金使用成本降低）、资源板块（投资增加提升产品价格）、筹资性现金流占比较大的企业（资金使用成本降低，包括建筑、军工、电子信息等）、出口业务占比大的企业（降息增加货币贬值预期，利于出口纺织、加点等）、基建板块（降息提高市场投资积极性，利于基建投资增加）。

降息对部分板块会有短期利空作用：由于降息减少了息差，短期对银行构成利空，但考虑到宏观经济转好对银行又有长期利好，所以银行遇到这种情况一般走势是低开高走或平开高走。降息对进口型企业是利空，因为货币贬值预期会增加进口成本，从而影响进口企业业绩，不过考虑经济增长、进口会增加，这种影响也是短期的。

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    from： 占豪